2017年08月17日 上午05:49 (香港時間)

上市公司新角度


 

心連心化肥: 2016年新疆廠產值約6億元人民幣
中國心連心化肥(01866-HK) 2015年集團盈利增長69.8%至4.09億元(人民幣. 下同)。集團主席兼首席執行官劉興旭接受香港《財華社》訪問稱,展望2016年業務增長點,將是新疆新廠及高效肥帶來的貢獻。 劉興旭稱,新疆5廠將於今年全面投產,產量可望由去年20萬噸提升至60萬噸,產值約6億元,當中包括50萬噸尿素,及10萬噸三聚氰胺;由於鄰近煤礦,期望2016年成本降至每噸1070元,最終降至1000元以下。另外,較高毛利的高效肥佔盈利比重期望進一步提升,由34%升至50%,於2017年爭取升至90%。
 
資本投資高峰期已過
今年的資本開支為8億元左右,按年跌41.4%,他解釋集團投資高峰期已過,資金主要用於60萬噸硝基複合肥、10萬噸三聚氰胺項目及新疆等項目。毛利率方面,心連心去年提升5點至22.9%,他表示今年可望保持平穩,由於新疆廠房面對季節性差異,全年銷售情況有待觀察。 劉興旭介紹,心連心盈利水平位處整個行業前茅,差異化尿素產品,低成本營運,成為了行業的領頭羊。
 
 
負債比率期望降至60%
中國心連心化肥今年工作重點之一,是降低負債比率。劉興旭介紹,計劃於2015年至2018年期間將負債率逐年下降,分別為72%、68%、65%、60%。 2015年集團錄得淨流動負債9.84億元,他強調未有影響集團現金流狀況,集團仍有30億元銀行備用信貸,並將一年到期債務置換至中長期,融資成本並獲得下調,由6%降至今年5%。他強調由於化肥行業固定投資大,因此負債水平普遍較高,而心連心現金流好,有能力承擔相關債務,集團銷售產品亦有剛性需求。
 
2015年盈利增長主要受惠於四廠
2015年集團盈利增長69.8%至4.09億元,他分析主要受惠於第四廠踏入第二年投產,運作穩定,生產量提升26%至101萬噸,同時固定費用亦得以分攤下降,為集團期內盈利貢獻達60%。此外,高效肥產量增加,佔整體盈利貢獻升至34%;以及老廠1、2、3廠成本進一步節約2%所致。 期內集團銷售及分銷開支急升75.4%至3.47億元,他解釋因為要推廣高效肥,今年增幅會降至20%之內。去年一般行政開支亦升30.8%至3.17億元,他解釋因為新疆新廠新聘行政管理人員,今年這方面開支有望下跌6至10%。至於去年第4季業務錄得按季下跌,他解釋因為當中兩條生產線檢修,減少收入4500萬元;新疆新廠剛投入營運仍處磨合期,初期虧損850萬元;加上市場價格下滑及季節淡靜所致。
 
與阿里淘寶合作 望提升毛利率
中國心連心化肥與阿里巴巴簽訂農村淘寶戰略合作協議。劉興旭介紹,阿里巴巴10萬個目標分銷點中,心連心計劃與有市場覆蓋的2、3萬個分銷點合作,何時達到此覆蓋規模則難訂時間表。由於削減中間商環節,集團高效肥毛利率可望因此提升3、4個百分點。 國策推動一帶一路發展,他表示集團亦積極拓展哈薩克斯坦等中亞地區市場,因為當地每噸尿素售價高達3800噸,較內地高出2.2倍。不過亦面對不少困難,當地基建落後物流成本高昂,當地只有一段一段的鐵路,沒有全國性覆蓋,沒有高速公路,普通公路亦不平坦;結果每噸每公里物流成本高出內地2.3倍至一元,去年集團只在當地銷售了一貨車60噸作試點。
 
2016年尿素市場供求料平衡
展望2016年中國尿素市場供求情況,他形容大致平衡。總需求量6700萬噸,當中農業剛性需求維持在4300萬噸;工業用尿素受惠於環保要求提升,用於工業生產設備脫硫脫酸,今年需求料增加25%至1500萬噸;不過出口市場預期隨著尿素價格反彈,今年下跌約23%至1000萬噸。 尿素價格有望於今年下半年反彈,他分析隨著上半年約300萬噸產能退出市場供應減少,另一方面環保要求增加對尿素需求;售價有望反彈至去年的每噸1500元,現時則處於低谷1200元。 化肥行業去產能情況,他介紹由於高新技術投入,令行業生產成本下降,低效益的舊產能每年按300至400萬噸速度退出。2105年更首次出現淘汰產能394萬噸規模,高於新增產能量。而十三五規劃,目標淘汰1300萬噸。他強調心連心將不去產能受影響,因為過去連續10年集團耗能量均較同業低10%,為行業減排節能領頭羊。
記者: 周燕芬 (2016/03/15)
 

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