2018年09月22日 上午05:53 (香港時間)

澳門新開賭場大比拼:金沙巴黎人秒殺永利皇宮?

日期:2016年11月08日 下午08:22

今年澳門有兩個新渡假村連續開業,一個是8月22日開幕、永利澳門(01128-HK)旗下的永利皇宮,另一個是金沙中國(01928-HK)旗下的巴黎人,在永利皇宮開幕後一個月的9月13日開門迎客。兩個渡假村都隸屬國際知名酒店集團旗下,差不多時間開業,同在澳門,又都有賭場,市場難免會將兩者比較。
 

▲永利皇宮

當然兩家的主打各有不同,永利皇宮的酒店住房除了傳統的客房、套房之外,還有5間面積600至700平方米的花園別墅,除了帶花園和45米遊泳池外,還提供24小時管家服務,要豪就豪得徹底。另外永利皇宮還有全長679米的纜車,可以邊坐纜車邊看音樂噴泉。室內就多藝術元素,有「花朵摩天輪」,還有藝術家Jeff Koons創作的大型郁金香雕塑。
 


▲金沙巴黎人

金沙的巴黎人自然主打「巴黎元素」,連廣告語都是「像巴黎人一樣享樂」,巴黎什麽最出名,當然是「浪漫」和「埃菲爾鐵塔」。巴黎人就濃縮了巴黎的浪漫,一座按埃菲爾鐵塔真身1:2比例打造的濃縮版鐵塔相信是最大的賣點。此外,還有老少皆宜的水世界,以及大面積的兒童遊樂設施。
 
說了這麽多,但這些占據渡假村大部分面積的酒店、花園、名品購物街,都不是最賺錢的,最賺錢自然是博彩……大家都懂的。就拿永利澳門剛剛公布的截止9月底止第三季運營數據來說,客房、餐飲、零售全部加起來的收入,也就勉強湊夠娛樂場收益的零頭,這也是業內的普遍情況。


既然娛樂場最賺,爲什麽不直接全建賭場算了。那是萬萬不行的,先不說能不能批下來這麽多賭枱,澳門自2012年起就提出,今後10年,每年新增賭枱數目只有3%,並且在期內最多新增2000張賭枱。就算賭枱批下來,要保證賭收,光靠賭枱是不行的,還要保證客流量。而這些占據大部分面積的客房、餐廳、購物街、音樂噴泉甚至鐵塔,都是客流量的保證。除此之外,賭場貴賓廳、中場、角子機等等的業務占比也同樣影響著一個賭場的盈利表現。


▲ 澳門巴黎人近景

就拿永利皇宮和巴黎人這兩家新開的渡假村來說,兩家賭場獲批的賭枱數均是150張,但初期大家都只有100張賭枱,明後兩年才會分別加多25張。但兩家都通過集團內部調動賭枱來增加新項目的賭枱數,比如永利集團就從永利澳門調了250張到永利皇宮,最後倆家的賭枱數分別是350張及410張。
 

 
純粹比賭枱數沒有意義,那比較哪家賭收多總可以了吧,其實也未必。比如永利皇宮和澳門巴黎人,公布的數據是截止9月底的第三季度數據,當時永利皇宮和巴黎人一個開業40天,另一個開業才18天,怎麽比較?這個時候看平均每日EBITDA就靠譜得多,EBITDA(Earnings Before Interest, Taxes,Depreciation and Amortization)是指未計利息、稅項、折舊及攤銷前的利潤,平均到每日,就可以衡量每天經營活動的表現。
 

 
不算不知道,一算嚇一跳,永利皇宮的平均每日EBITDA約64萬美元,而巴黎人EBITDA平均每日達110萬美元,幾乎是永利皇宮的2倍。爲何會有如此大的差別呢?
 
筆者爲此請教了金英證券香港零售研究部副總監李韻儀,她指出,首先永利皇宮輸在位置不夠好,雖然兩家賭場都位于澳門路凼,這一帶也集中了多家娛樂場渡假村,包括金沙旗下的威尼斯人、金沙城中心,新濠國際(00200-HK)旗下的新濠天地、新濠影彙,銀河娛樂(00027-HK)旗下的銀河綜合渡假城。但永利皇宮位置相對偏遠,且附近正在建造美高梅(02282-HK)的新項目MGM Cotai,周圍可見大片工地,想去其他幾個娛樂城曉得有些「山高水遠」,而巴黎人位于多家娛樂城的中心位置,從巴黎人到威尼斯人,一條通道就過去了。金沙的公告還指出,巴黎人非但沒有造成客流的自相蠶食,反而爲附近物業的人流和生意帶來改善,每天訪客逾4萬人次。


▲紅色分別爲巴黎人及永利皇宮;橘色爲周邊渡假村項目(來源:Google Map)
 
其次,巴黎人的中場業務占比較大,而永利皇宮350張賭枱中,有50-60張貴賓賭枱,貴賓業務占高于巴黎人。雖然貴賓廳的投注額大,賭場賺得也多,但貴賓廳收益中約五成需要給運營廳主,廳主再以碼傭的形式給疊碼仔。疊碼仔在粵語中也被稱爲地下錢莊,指博彩中介人員,負責尋找賭客客源,鼓勵賭客在賭場賭博,以此令賭場的賭收增加,自己再從中獲取傭金。叠碼制度是澳門獨創的一種博彩中介運作模式,前不久由湯唯、吳秀波主演的《北京遇上西雅圖之不二情書》中,由湯唯扮演的女主角嬌爺是一位賭場公關,不少戲份中就可以看到澳門獨有的叠碼制度。所以貴賓廳賺的錢幾乎一半都不歸賭場所有,反而是中場及角子機收入,娛樂場可100%收入囊中,當然還要給澳門政府上繳35%的博彩稅。


▲疊碼仔的角色
 
這麽看來,中場業務對賭場經營者盈利貢獻的有效程度更高,因爲貴賓廳近一半的收入都要用來付傭金。李韻儀表示,雖然各家略有不同,但一般中場的EBITDA利潤率要高于貴賓廳2-3倍,巴黎人娛樂場以中場爲主,這也是爲什麽僅經營18天的巴黎人,表現可以完勝永利皇宮。
 
各大行也預計,巴黎人未來的表現會繼續搶眼,瑞信還指出,巴黎人的初期收入較新濠影彙和永利皇宮開幕時高60-70%,有望成爲金沙中國又一盈利增長點。不過摩根斯丹斯持保守意見,認爲尚需要時間確認,巴黎人是否真的不會搶去同系的生意。


 
澳門博彩業難以重返昔日「黃金時代」,賭場們也將重點漸漸放在了中場業務,也越來越注重多元化經營。其實長遠來講這未必是件壞事,畢竟貴賓場近一半的收入都不是自己賺走。現時在澳門過夜旅客的比例正不斷提高,遊客的平均逗留時間也已慢慢上升到1.4天,越來越多人去澳門並不純粹爲了豪賭一把,這一切對中場業務來說,都是一個好征兆。

記者:施歡

本文原創,未經授權不得轉載,如想轉載請關注官方微信號港股解碼,留言獲取授權。

更多精彩內容 請登陸財華智庫網 (http://www.finet.com.cn) 財華香港網 (http://www.finet.hk)或現代電視 (http://www.fintv.com)

香港財華社版權所有,未經同意不得轉載。

掃一掃,立即下載FinTV手機應用程式
港股解碼 (微信ID:finet_ggjm)
有深度,有態度,有分析的原創財經公眾號
相關文章