2018年11月20日 上午06:53 (香港時間)

又一隻香港市場不買賬的獨角獸 51信用卡扎堆兒扎對了嗎?

日期:2018年07月12日 下午06:54

即將登陸港股市場的獨角獸企業51信用卡(02051-HK)可以說是當代中國消費信貸市場的一個縮影——一方面擔當信用卡管理服務平台角色,提供全方位信用賬單的服務,為擁有多張信用卡及信用記錄的用戶處理繁雜信用賬單時不再費時費力;另一方面,消費市場催生了大量的個人小額貸款需求,而傳統金融機構差強人意的表現及低滲透率使這一無處釋放的需求正處於饑渴狀態中,51信用卡又作為借貸平台一解普羅大眾的「燃眉之急」。明天將於港交所主板掛牌的51信用卡今日公佈了招股結果,公開發售部分僅有87.63%的認購,未獲足額認購,公司發售價定為8.5港元,為招股價區間範圍下限,就是不知會否對股民更具吸引力,還是明天又要為香港新股的破發率「添磚加瓦」了。

51信用卡打造業務閉環  三管齊下牢牢抓住用戶

最開始51信用卡其實是一款名叫「51信用卡管家」的記賬小工具。記賬小工具的存在價值無非也就是用戶空閒時間拿它來記記賬,比如今天午飯花了多少錢,明天上淘寶剁手又花了多少錢,養成了記賬好習慣的用戶們用著用著就發現花錢總是如流水,甚至入不敷出,久而久之可能也就放棄治療了。但看到商機的51信用卡可不這麼想,覺得這幫用戶身上有價值可挖掘,還能再搶救搶救,於是開始思考如何才能綁住用戶不流失?雙管齊下的辦法就是,一方面先讓客戶把信用卡等賬戶信息匯集到平台上進行管理;另一方面,不是缺錢用麼,平台還能給你提供方便快捷的貸款服務。

於是業務最簡單的初期,51信用卡完成了最初的客戶流量原始積累,2012年8月創始人孫海濤自己出資成立了杭州恩牛作為51信用卡APP的運營主體。在隨後的幾年時間裡,公司快馬加鞭進行了一系列融資、企業重組以及收購,最終形成了一家涵蓋個人信用管理、信用卡科技服務以及線上信貸撮合及投資服務的一站式個人財務服務平台。

什麼意思呢?用大白話來講,就是公司可以做到幫你線上申請信用卡,信用卡多了賬單漫天飛的時候還能幫你打理得井井有條,另外一旦急需錢用的時候還能給你提供小額貸款的便利。稍微想想就知道這個業務模式打造了一個閉環,一旦用戶上手使用,除非出現重大財務安全風險,不然稍有忠誠度的用戶也不會輕易轉用其他同類產品。而51信用卡也的確做到了業務之間較高的用戶轉化率,公司招股書中稱,2017年,公司面向信用卡持有人的貸款產品交易中74.1%來自其信用卡管理用戶。

但將最初同一時期出現的記賬理財APP全部下載試用一番,會發現這一業務模式並非51信用卡獨創,那些曾經以為會專注記賬一百年的APP們都走起了類似的路子。網易有錢、金貓管家,以及去年傳出消息要赴美上市的隨手記等等,美觀且友好的用戶界面、大同小異的功能配置,閉上眼隨手點開一個,根本就讓人傻傻分不清楚誰是誰。

行業同質化太高  深諳「得流量者得天下」

不過同質化如此之高的行業競爭中,目前51信用卡似乎做得還挺亮眼,據公司招股書披露,截至去年底,累計發出的聯名信用卡數目達到10.0905萬張;信貸撮合及投資業務方面亦實現544.7%的複合年增長率,由2015年的8.153億元人民幣增至2017年的338.903億元人民幣。而個人信用管理服務方面,51信用卡管家應用的註冊用戶累計數由2015年的2750萬增加到2017年的6200萬,複合年增長率達50%;同期管理信用卡累計數目由2015年的4890萬張增長到2017年的1.063億張,複合年增長率為47.5%。雖然目前公司這一板塊業務為免費向用戶開放,但公司實則將其作為一個吸納流量的主要入口,用戶流量都積存在這兒了,向其他板塊業務轉化只是個時間問題。而且此次上市集資額中,有40%的資金都將用在未來5年透過各種渠道來繼續獲取用戶,可見公司十分清楚「得流量者得天下」的道理。

而線上信貸撮合業務方面,該板塊截至2017年底的收益佔到公司總收益超過七成。根據公司招股書中所說,資金主要來自於公司線上投資產品「51人品」的個人投資者以及由包括銀行、消費金融公司、線上消費金融市場以及信託等持牌金融機構提供資金,此外公司還有自家網絡小貸附屬公司的支持,而這其中佔比最大的就是來自「51人品」的個人投資者,在2015年、2016年以及2017年分別佔比達98.5%、85.3%、77%,以及截至今年三月底首三個月佔比為96.1%。

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資料來源:港交所

51信用卡的很多用戶同時間接又是借貸方,這等同於給用戶的忠誠度打了個雙保險,不怕用戶流失,就等流量變現,對業務的持續擴張可謂一步好棋。而且深諳明星效應的51信用卡去年還請來人氣爆棚的國民大叔吳秀波擔當產品體驗官,為流量積累再添了一波人氣。

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資料來源:港交所

那麼公司怎麼會深諳人氣流量重要?一翻看公司高級管理層資料發現就明白了,這掐指一算下來管理層平均年齡才36歲,而公司所針對的用戶群也主要是信貸活躍、消費需求高以及有興趣使用創新金融平台來滿足財務需要的年輕群體,年齡更接近更易產生共鳴,也更容易理解用戶心理,這也就不難解釋公司為何如此重視人氣流量了。

但公司表現好,卻始終處於此前飽受詬病的P2P行業,違規經營、多頭借貸等問題頻發,而目前國內有關線上消費金融及小額貸款行業的法律法規常有變動,亦為公司業務未來發展帶來一些不確定因素。另外,根據招股書披露,截至6月22日,公司仍未按照P2P網貸風險專項整治工作領導小組辦公室於去年12月發佈的「57號文」完成P2P備案,公司招股書亦列出了應急計劃,包括通過近期所獲融資擔保許可證,加強利用持牌金融機構資金滿足借款人融資需要;以及計劃擴大與已辦理必要P2P備案登記的其他線上消費金融市場合作,將借款人引流到其他平台來滿足借貸需要。

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資料來源:網貸之家研究中心

但根據網貸之家數據統計,近些年停業及問題平台的數量有較大減少,加上行業政策的監督整頓,以及個人徵信的開始普及,或許給多點時間稍安勿躁,P2P平台的未來還可以有所期待?

文:鄒舒惠

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