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【港股解碼】中國中車:內部整合,提振業績

2017年12月27日 下午07:22

1221日,中國中車(601766SH01766HK)發佈公告稱,擬以非公開協定轉讓方式將其所持有的中車北京二七車輛有限公司(以下簡稱二七車輛)100%的股權轉讓給控股股東中國中車集團有限公司(以下簡稱中車集團),轉讓價格為人民幣約11.61億元。

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  二七車輛為何被賣?

  

  二七車輛成立於2007628日,註冊資本為38187.32萬元,經營範圍為造鐵路貨車及配件研發、維修鐵路貨車及配件:技術進出口、貨物進出口;銷售鐵路貨車、鐵路貨車配件、機械設備、儀器儀錶。目前中國中車持有其100%的股權。

  據公開披露的資訊顯示,截止20161231日,二七車輛的資產總額為人民幣14.23億元、淨資產3.52億元。2016年度營業收入為人民幣15.8億元、淨利潤為人民幣-1.26億元。

  截止2017831日的資產總額為人民幣17.31億元、淨資產為人民幣3.52億元,20171-8月營業收入為人民幣17.89億元、淨利潤為人民幣0.81億元。

  顯然,二七車輛業績不太樂觀,這也成為中國中車此番出手的主要原因。

  提振年度業績

  中國中車股份有限公司是由中國北車股份有限公司、中國南車股份有限公司按照對等原則合併組建的A+H股上市公司,主要經營鐵路機車車輛、動車組、城市軌道交通車輛、工程機械、各類機電設備、電子設備及零部件、電子電器及環保設備產品的研發、設計、製造、修理、銷售、租賃與技術服務;資訊諮詢;實業投資與管理;資產管理;進出口業務。現有46家全資及控股子公司,員工17萬餘人。

  说明: http://dingyue.nosdn.127.net/JTyPQQ5UjfTyZpalNX6gQ4iyTm4mtNRgYDMGvOoLv4vMZ1514364380468.jpg

  作為一家壟斷性的動車製造企業,中國中車的市場競爭力不言而喻,但因為涉及到國家宏觀調控方面,業績註定是跟著政策走的,並且需求方極為單一,幾乎所有訂單都來自中國鐵路總公司一家。

  2017年前三季度,受累於國家固定投資投資完成額增速處於低位,及鐵總公司交付機車的時間推遲導致利潤確認的延遲,中車業績呈下降趨勢。報告期內(1-9月),實現營業收入1406.66億元,較上年同期減少4.35%;歸屬於上市公司股東淨利潤68.09億元,較上年同期下降9.4%;基本每股收益減少14.29%0.24元。

  在業績疲軟的背景下,中國中車剝離旗下虧損業務也是情理之中的事情。對此,中車在公告中表示,剝離二七車輛主要基於兩方面的考慮:其一,貫徹落實國家有關疏解北京市非首都功能的政策的舉措;其二,深化公司改革,推動公司貨車等業務調結構、去產能,有利於優化公司內部資源配置。

  此次股權轉讓中國中車預計獲得投資收益約9億元,將用於補充流動資金、拓展業務及資本性開支。

  從長遠來看,隨著十三五規劃中八縱八橫目標的臨近:2020年全國鐵路營業里程達到15萬公里,其中高速鐵路3萬公里,複綫率和電氣化率分別達到60%70%左右,基本形成佈局合理、覆蓋廣泛、層次分明、安全高效的鐵路網路。到2020,高速鐵路服務範圍進一步擴大,基本形成高速鐵路網路;幹線路網優化完善,其中,中西部路網規模繼續擴大,中西部路網規模達到9萬公里左右;經濟發達、人口稠密、城鎮密集地區形成城際、市域()鐵路骨架網路,其他適宜區域因地制宜、量力而行佈局建設,城際和市域()鐵路規模達到2000公里左右,及復興號技術成熟帶動出口增加,中國中車業績將快速回暖。

  ■ 作者|董虹

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