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【港股解碼】港交所“獨家”財經公關,竟跳水大跌!

2017年12月21日 下午07:12

作爲香港上市公司中唯一從事財經公關業務的皓天財經(01260-HK),自從11月17日深夜公布盈利警告後,股價可以說是一蹶不振。該公司股價近日更是在1.2元左右徘徊,不單較年內高位有近半跌幅,並且爲自2014年6月以來的低位。股價下跌當然與該公司在截至今年9月底中期業績內,少賺38.8%至7748萬元有關。

皓天中期業績大幅走弱,與期內經營環境産生變化有關。作爲一家以提供財經公關、投資關系及國際路演服務的上市公司,業績表現肯定受到當年內新上市公司數目、以及舊有客戶在資本市場活躍程度等因素影響。皓天在中期業績報告內直言,在當前財政年度上半年公司業績失色:報告期內港交所首次公開發售數量以及總融資規模的下滑,公司的營業收入因此受到影響。反映出皓天業績確實是與新股發行市道不活躍有關。

德勤預測:今年香港新股集資額降34%

事實上不同會計師事務所已指出,今年香港新股發行的集資宗數及集資額均會下跌。據德勤日前預測,今年全年香港新股集資額爲1282億元,新股集資宗數爲161宗,均分別按年下跌34%,預料香港在全球新股集資額排名排行第三。

既然受到整體大環境影響,皓天中期業績出現倒退,應屬非戰之罪,市場參與者對于該公司業績出現倒退,理應在預期之內。在12月11日及12日,該公司大股東劉天倪更兩度增持,合共斥資近232.5萬元增持193.2萬股,理應是有助加強投資信心。爲何股價仍然反複尋底?實在是不明所以,或許與近日港股市場氣氛欠佳有關?

財經公關業務收入降逾25%

那麽具體業績表現如何?皓天在中期業績內顯示,旗下兩大業務範圍收入均倒退。其中財經公關服務收益,從去年的2.24億元同比下滑約25.3%至1.67億元,分部利潤爲7356.3萬元,按年下跌40.19%。而國際路演服務的收益從5839.7萬元,同比下滑約9.8%至5271.4萬元,分部利潤爲1202.5萬元,按年上升1.5%。雖然國際路演業務分部利潤有改善,但有關業務占公司整體業績較少,同時增長幅度不足2%,對皓天整體業績幫助有限。

皓天中期業績倒退的另一個原因,則與發展“皓天雲”等金融業務有關。該公司指出,公司期內積極創建“皓天雲”金融服務平台,爲了平台的快速推出,引入數位金融科技人才以及資産管理人才,成本因而提升。翻查該公司中期業績報告,發現期內該公司行政開支爲4197.9萬元,按年增加逾13%。期內單是員工開支已增加3.4%至1897萬元,在收入倒退的情況下,員工開支增加特別惹人注目。

金融業務尚未帶來收益

近年皓天有意在金融業務大展拳腳,既發展“皓天雲”平台,又收購資産管理公司。可是作出多番投入後,何時可以爲公司帶來收入、以及股東帶來回報?

皓天業績不如人意,同時皓天宣布不派發中期股息,股價難免持續在低位徘徊。該公司在本月初突然宣布斥資5.94億元購買辦公室作總部。該公司解釋與目前公司總部辦公室合約將于明年4月到期,爲避免未來租金開支增加,以及期望可以帶來資本增值潛力,所以向星展銀行收購位于中環中心9樓的樓面。收購辦公室確實可以産生以上效果,可是收購有關物業,會否增加皓天的財務負擔?據中期業績內顯示,該公司持有銀行結余及現金爲1.45億元;一年內到期銀行貸款爲7.29億元,較今年3 底時,一年內到期銀行貸款金額增加了44%。以現時該公司手頭上的現金,相信不足以應付收購中環中心物業開支,日後是否要透過銀行提供按揭等方式來收購該物業,導致財務成本增加?

香港新股市場不活躍,確實對皓天中期業績帶來影響,不過該公司在內地業務發展似取得一定成績,該公司于中期業績報告內指出,以一站式綜合財經公關服務,成功完成深圳華大基因及浙江兆豐機電在深圳交易所創業板挂牌,其中華大基因更可以說是今年內地市場其中一只最引人注目的新股。

可是在今年內香港三家最受矚目的科技及新經濟新股,衆安在線(06060-HK)、閱文集團(00772-HK)及易鑫集團(02858-HK)皓天均告缺席。管理層是否要加把勁?力爭更多與科技及新經濟相關的客戶,否則明年下半年香港容許更多與金融科技、生物科技及同股不同權的公司上市時,又如何參與這場盛宴?

■ 作者|王潤萍
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