2018年07月21日 上午12:21 (香港時間)

【港股解碼】被金山雲迎頭趕上,WPS軟體回A計畫要讓位了?

2017年12月21日 上午09:19

金山軟體(03888-HK)於去年10月底曾發佈公告稱,考慮可能分拆北京金山辦公軟體於中國A股上市,並正向中國證監會北京監管局就展開上市輔導過程遞交申請,昨晚公佈新進展卻讓不少人失望了。

北京辦公軟體中止審查

金山軟體主要從事研究及開發網路遊戲,以及提供網路遊戲、手機遊戲及休閒遊戲服務;提供雲存儲及雲計算服務;及設計、研究、開發及銷售推廣WPS Office辦公軟體產品及服務。

昨日晚間,金山軟體公佈獲北京辦公軟體所告知,建議A股上市的保薦人的其中一名保薦代表人因工作調動將辭任,北京辦公軟體已遞交中止審查建議A股上市申請,中國證監會於2017年12月5日出具《中國證監會行政許可申請中止審查通知書》(170854號),保薦人將委任另一名保薦代表人以填補空缺。根據中國證監會2017年12月7日發佈的《發行監管問答 — 首次公開發行股票申請審核過程中有關中止審查等事項的要求》之規定,中國證監會於2017年12月15日出具《中國證監會行政許可申請恢復審查通知書》(170854號),北京辦公軟體將按照中國證監會相關規則履行後續審核程式。

而在金山軟體旗下的另一個業務金山雲,在12月19日完成了D輪3億美元融資,驪悅投資、中國民生投資集團領投,金山軟體跟投。在如今合作夥伴騰訊將旗下種種業務分拆上港股之時,金山是否也有一絲絲動心呢?

心動2017肯定是有的,不然金山也不會將北京辦公軟體計畫送上A股。然而,在早就已啟動的辦公軟體服務及其他業務回A計畫,卻未如想像中順利。

金山雲是新的增長點?

 

截至2017年9月30日止3個月,金山軟體收益13.03億元,同比增長16%,環比增長1%;母公司擁有人應占溢利2.38億元,同比增長68%,環比減少5%;每股盈利0.18元。

以遊戲賺錢在市場上已經不是什麼新鮮事,但金山的收入中近六成都是來源於網路遊戲業務。《劍俠情緣》IP在國產遊戲市場中賺錢能力絕對是首屈一指,特別是端遊《劍俠情緣三》及劍俠情緣系列手遊引發國產武俠遊戲的浪潮。但在劍俠情緣3重製版即將推出的前期,網路遊戲卻出現營收倒退。公司指,網路遊戲收益較上年同期下降了6%,較上季度下降了7%。同比小幅下跌反映了於2016年5月發佈的《劍俠情緣1》手遊隨生命週期的自然衰減,部分被《劍網3》的收入增長所抵銷。

就今年三季度報而言,從收益上來看網路遊戲業務在三季度時貢獻收益雖然仍占大頭,但不管是同比還是環比均有下滑,隱有衰退之勢。在劍網三“風骨霸刀”資料片接近尾聲,而重製版還未上線的“空窗期”,主管遊戲板塊的西山居需要用更加大幅度活動來刺激玩家的活躍度。其他兩項業務卻與之相反,都錄得正向增長,尤其雲服務發展速度頗為亮眼,三個月內收益同比增長80.13%,環比增長17.78%。作為為數不多的披露雲計算業務的公司,金山軟體旗下的金山雲近幾年也在同主席雷軍旗下小米公司的支持下混得風生水起。IDC、賽迪顧問等多數第三方統計機構,將阿裏雲、騰訊雲、金山雲列為國內雲計算三甲。不僅躋身前三行列,又獲3億美元D輪融資拓展人工智慧版圖,難道金山雲將會是金山軟體的下一個利潤增長點嗎?喜獲D輪融資後,金山的發展重心是否會側重於雲計算方面?雲服務是否如辦公軟體業務一樣有分拆上市的計畫呢?

辦公軟體定位何在?

擬分拆的辦公軟體及服務業務方面雖沒有雲服務業務增幅,營收為1.98億元仍同比增長49.61%,發展勢頭非常不錯。此外,WPS軟體的貨幣化能力顯著增強。

 

可以說,除了微軟WINDOWS自帶的WORD、EXCEL、POWER POINT等辦公軟體外,在國內市場上用得最多的便是金山WPS辦公軟體系統了。根據金山軟體發佈的數據,2016年12月,金山辦公產品月度活躍用戶數超過2.47億,按照WPS註冊用戶總量1.66億計算,2016年其WPS辦公軟體用戶占國內辦公市場用戶總規模的27.81%,是國內最大的國產辦公軟體及服務提供商。

今年10月時,微軟中國要求被遞交函件的企業使用微軟的正版軟體,並提供使用微軟系統的調查報告。此次微軟中國產權部給予中國各大企業的函件,涉及到微軟旗下所有軟體,並以OFFICE軟體為主,包括word-文檔編輯、Excel-表格處理、Power point-PPT編輯、Visio-圖表繪製等應用軟體。除去微軟依託於Windows系統自帶優勢以外,幾乎所有功能都可以在WPS辦公軟體上實現。而微軟此次亦會讓接到函件卻不願意付出高昂使用費的企業轉而投向金山軟體的懷抱,這亦是WPS辦公軟體的貨幣化能力具有優勢的地方。

與此同時,在政府和國企央企等越來越注重資訊安全以及完善保密措施的情況下,技術慢慢成熟的國產軟體勢必會為更多國人接受且推廣。據瞭解,WPS Office移動端全球MAU達1.35億,PC端超1億,個人雲服務業務穩步發展將繼續推動WPS變現加速。

根據劍網三官方消息,備受期待且金山砸下重金的重製版不刪檔測試將於12月21日開啟,年底將全面上線,是否一改之前玩家流失之態又吸引新玩家“入坑”還是未知數。雖然WPS軟體部分因保薦人原因中止審查,但並不代表北京辦公軟體回A計畫就此擱淺,但不利的是金山尚未透露何時能夠申請恢復審查,上市之前又將有一個漫長的過程。

作者:朱亦丹

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