2018年06月20日 下午05:04 (香港時間)

【港股解碼】半年兩度輸血 佳源國際這黃毛小子魅力何在?

2017年12月19日 下午09:16

佳源國際控股(02768-HK)(以下簡稱“佳源國際”)在今年8月的中期發布會上表示,公司上半年的資金相對充裕,預計下半年融資需求並不強。佳源國際當時的確不缺錢。因爲公司于6月通過先舊後新配股淨籌約11.665億港元(單位下同)。此外,還有大筆銷售回款。上半年公司的銷售額約38.73億元,同比大幅增加約93.02%。

半年兩度輸血

臨近2017年尾聲,在房企都在爲全年業績最後衝刺的時候,佳源國際重演今年六月的一幕。公司在今日宣布先舊後新的配股計劃,集資淨額約13.998億港元,資金主要用作收購土地儲備及一般營運資金。

佳源國際控股股東沈天晴擬以每股6.11元折讓7.56%配售至多2.32億股現有股份,再以每股6.11元認購至多2.32億股新股。配售股份占公司現有已發行股本約10.45%,及經認購事項擴大後占已發行股本約9.46%。

配售完成後,沈天晴的持股權益將從60.81%變爲50.36%。但認購事項完成後,其持股比例將由50.36%增至55.06%。時隔5個月,佳源國際再次輸血。而在11月16日,公司剛剛宣布完成發行一年期3億美元8.25厘優先票據。聲稱“融資需求不強”的佳源國際爲何如此密集籌資?

瘋狂買地補倉

佳源國際自成立以來一直深耕江蘇老家,布局二三線城市。開發區域涵蓋南京、揚州、太倉、南通、鎮江等城市,覆蓋江蘇大部分主要城市。佳源國際給人的印象就是穩健保守。然而在今年,佳源國際卻一反常態,拿地熱情高漲,特別是下半年。

上半年,佳源國際分別完成收購位于揚州邗江區及位于太倉核心區的兩個住宅項目,同時透過招拍挂競得一塊位于泗陽的住宅及商業用地。截止2017年6月末,佳源國際物業組合有29個,土儲面積逾688萬平方米,較2016年末土儲面積增加25萬平方米。

2016年,公司先後在深圳取得兩個項目,首次進入廣東省。在即將結束的2017年,佳源國際已經踏足澳門,即將登陸美國。

今年7月14日,佳源國際的名字出現在香港馬鞍山白石住宅地的30份投標書上,與身家雄厚的中海、奧園、五礦、長實、恒基兆業、嘉裏建設等境內外企業爭奪資源。不過最終並未中標,與香港擦肩而過。

佳源國際企業並購拿地是佳源國際的貫常做法,擴張的節奏相當快。就澳門兩幅地和揚州兩個項目,收購金額已經逾64億元。兩次配股集資的目的也都是用于收購土地和一般營運。

漲個不停的股價

停不了的收購,其策略獲市場認同。自2016年3月8日上市以來,截至12月18日,佳源國際的股價漲幅高達156.2%,最高價爲7.03港元。佳源國際顯然成了內房股中的新貴。從配股價就可見一斑,6月那次配股的配股價爲3.55元,5個月後的今天已經升至6.11元。選擇此時配股集資確實能集資更多資金。

佳源國際上市至今K線圖

上市後,有了資本的支持,佳源國際2016年末淨資本負債比率由2015年末的380.5%下降至150.2%。在6月配股後,公司中期業績顯示,于2017年6月30日,淨資本負債比率降至86.3%。
相對于其他大牌內房股百億千億的銷售額,公司2016年銷售額還不到50億元人民幣。佳源國際只是個初出茅廬的黃毛小子,不過後生可畏。

佳源國際的合約銷售從2012年13.4億元人民幣增長至2016年46.48億元人民幣,複合年增長率高達36.7%。今年11個月的銷售額爲72.64億元人民幣,相當于去年全年銷售額的1.56倍。

佳源國際業績

截止19日收盤,佳源國際報6.58元,微跌0.45%,成交237萬股,涉資1560萬元。

■ 作者|廖艾芬
本文原創,未經授權不得轉載,如想轉載請關注官方微信號港股解碼,留言獲取授權。

更多精彩內容 請登陸財華智庫網 (http://www.finet.com.cn) 財華香港網 (http://www.finet.hk)或現代電視 (http://www.fintv.com)

香港財華社版權所有,未經同意不得轉載。

掃一掃,立即下載FinTV手機應用程式
港股解碼 (微信ID:finet_ggjm)
有深度,有態度,有分析的原創財經公眾號
相關文章