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【港股解碼】“佛系奶牛”分紅率逾70%,雙匯為何能無論牛熊都分紅?

2017年12月15日 下午07:35

最近隨著一篇名為《第一批90後已經出家了》的自媒體文章爆紅網路,“佛系90後”的說法逐漸為人所知。文中的“佛系”不帶有任何宗教色彩,卻能直觀的反映出如今90後青年人不隨波逐流但也缺乏上進的心理。

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在詞性上更多網友將“佛性”一詞歸於貶義,但這僅僅引起了小部分90後的抗議認為這是“油膩中年人”的反擊,但大部分青年人卻很坦然地接受了自己“佛系”的人設並稱自己“笑對人生”。在A股也有這麼一群股票,在股市盛行“高送轉”吝於分紅的時代,不隨波逐流,不管處於牛市熊市都任性給股民平等分紅,於是被人送外號“佛系奶牛股”。

A股的佛系奶牛股

通常而言,分紅是上市公司在每年的盈利中按股票份額的一定比例支付給投資者的紅利,是上市公司對股東的投資回報。分紅來源是公司將當年的收益在按規定提取法定公積金、公益金等項目後向股東發放,作為股東收益的一種方式。但由於分紅需要從公司每年的利潤中劃分,所以A股很多上市公司寧願選擇“高送轉”也不願進行現金分紅。

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來源:證券時報網相關資料統計

但在A股同樣有一批公司,每年心甘情願將部分公司利潤以分紅的形式分給大小股東。根據證券時報網統計資料,自上市以來累計分紅超過150億元的公司中,分紅率(現金分紅占淨利潤的比例)超過30%的有19家公司。

拿雙匯發展(000895-CN)來說,資料顯示,雙匯發展自1998年12月上市以來,20年中共有18次向股東派發分紅,上市以來分紅率高達71.1%位居A股榜首,總派發金額為225.22億元人民幣。在雙匯派發分紅的這些年間A股市場多次牛熊更替,是什麼原因讓雙匯可以無視市場牛熊堅持公司分紅呢?

為何雙匯能任性分紅?

提起雙匯,可能很多人想到的是雙匯的冷鮮肉以及火腿腸。雙匯作為國內著名的肉製品行業巨頭,目前公司主要以生鮮凍品、高溫肉製品及低溫肉製品三大主營業務為主。

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來源:雙匯發展主營業務構成

在整個肉製品行業中,雙匯正處於行業領先的地位。據中商產業研究院統計資料顯示,今年前三季度肉製品行業A股上市公司的主營業務收入占比中,雙匯一家獨大,占比達到71.7%。由此可見雙匯目前在整個肉製品行業中處於領先地位。

從整個肉製品行業現狀來看,目前國內豬肉消費主要為鮮豬肉,豬肉製品占豬肉類消費量不足15%,而美國的肉製品占比超過67%,由此可見,我國肉製品占比未來提升空間仍較大。這也說明雙匯在肉製品行業中發展前景可觀。

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來源:中商產業研究院相關統計資料

除此之外,雙匯自身的經營水準和財務狀況也是其能任性分紅的根基。從1998年至今,雙匯發展的營業總收入以及公司歸母淨利潤總體上呈上升趨勢,業績穩定增長,不存在業績斷崖式下跌等特殊情況。

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來源:wind資訊(單位:萬元人民幣)

在公司財務狀況中,公司作為肉製品產業鏈中的生產方,承接上游肉產品供應商與下游經銷商,在應收賬款上始終保持一個較低水準。

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來源:wind資訊(單位:萬元人民幣)

從公司近三年應收賬款情況來看,應收賬款金額始終保持在1億元人民幣以上,且從2016年公司應收賬款賬齡來看,賬齡總體按月計數,所有應收賬款賬齡均在1年以內,體現出公司強大的收賬管理能力。2016年公司資產負債率保持在29.43%,說明公司債務情況良好,目前不存在短期償債壓力。

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來源:wind資訊(單位:萬元人民幣)

在公司現金流情況上,2016年經營活動現金流淨額為55.46億元人民幣,而當期公司淨利潤為45.62億元,遠高於淨利潤的經營現金流說明公司在經營活動中擁有充足的資金,這也是任性分紅的重要保障。

所以說,雙匯以其上市以來優良的業績和財務狀況做基礎,才能做到不論大盤牛熊“佛系分紅”。而這非但不是貶義甚至還值得提倡,在如今崇尚價值投資的大環境的下,如果多有幾家如此的“佛系股票”對於投資者來說也是一大幸事。

作者:聶一洲

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